今年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多(du硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīn硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子g)济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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